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財報后股價大漲27%！甲骨文正憑借其在AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的異軍突起，改寫市場對其的傳統(tǒng)認知。

9月9日，在最新的財報電話會上，甲骨文披露其剩余履約義務(wù)（RPO）已飆升至4550億美元，同比增長359%，其中僅第一季度就新增了3170億美元。這一爆炸性增長主要源于公司與OpenAI、xAI、Meta等一系列頂尖AI公司簽訂了大規(guī)模云合同，使其成為AI模型訓(xùn)練的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施提供商。首席執(zhí)行官Safra Catz直言：“甲骨文已成為AI工作負載的首選之地?！?/p>

為應(yīng)對井噴的需求，Safra Catz宣布將本財年資本支出指引上調(diào)至約350億美元，并給出了驚人的長期預(yù)測：預(yù)計甲骨文云基礎(chǔ)設(shè)施（OCI）本財年將增長77%，并在未來四年內(nèi)持續(xù)高速增長，目標(biāo)規(guī)模超千億美元。

公司董事長兼首席技術(shù)官Larry Ellison在會上明確指出，AI正在從根本上改變甲骨文，并強調(diào)AI推理市場將“遠大于”AI訓(xùn)練市場。他詳細闡述了公司通過其新的“AI數(shù)據(jù)庫”搶占推理市場高地的核心戰(zhàn)略，試圖向投資者證明，甲骨文的AI故事才剛剛開始，其更大的野心在于企業(yè)數(shù)據(jù)的智能化應(yīng)用。

財報電話會要點提煉：

訂單儲備激增：甲骨文剩余履約義務(wù)（RPO）增長至4550億美元，同比增長359%，季環(huán)比增加3170億美元，反映出AI驅(qū)動的云基礎(chǔ)設(shè)施需求極為旺盛。核心AI客戶確認：CEO Safra Catz明確指出，OpenAI、xAI、Meta等頭部AI公司已與甲骨文簽署重大云合同，使其成為AI訓(xùn)練和推理工作負載的重要平臺。推理市場潛力更大：董事長兼CTO Larry Ellison提出，AI推理市場最終將“遠大于”AI訓(xùn)練市場。甲骨文憑借其在企業(yè)數(shù)據(jù)管理領(lǐng)域的優(yōu)勢，正積極布局這一規(guī)模更龐大的市場。關(guān)鍵技術(shù)“AI數(shù)據(jù)庫”：甲骨文推出新的“AI數(shù)據(jù)庫”，其核心功能是通過“向量化”使企業(yè)私有數(shù)據(jù)能被AI模型理解，從而在保障數(shù)據(jù)安全的前提下，結(jié)合私有數(shù)據(jù)與公有信息進行高級推理。構(gòu)建開放AI模型生態(tài)：甲骨文云平臺宣布集成了ChatGPT、Gemini、Grok、Llama等多種主流AI模型，為企業(yè)客戶提供連接其私有數(shù)據(jù)的廣泛選擇。大幅上調(diào)的業(yè)績指引：管理層給出極為樂觀的長期指引，預(yù)計甲骨文云基礎(chǔ)設(shè)施（OCI）本財年將增長77%，并在未來四年內(nèi)持續(xù)高速增長，目標(biāo)規(guī)模超千億美元。資本支出相應(yīng)擴大：為滿足強勁需求，甲骨文預(yù)計本財年資本支出（CapEx）將達到約350億美元，主要用于采購支持創(chuàng)收的服務(wù)器設(shè)備。技術(shù)差異化：Ellison強調(diào)，甲骨文在高速網(wǎng)絡(luò)方面的性能優(yōu)勢，是其在AI訓(xùn)練領(lǐng)域獲得成本效益的關(guān)鍵，他稱這可以實現(xiàn)“兩倍的速度，一半的成本”。AI訂單井噴，RPO單季激增3170億美元

甲骨文第一財季最引人注目的數(shù)據(jù)并非營收或利潤，而是其剩余履約義務(wù)（RPO）的驚人增長。RPO作為衡量未來收入的關(guān)鍵指標(biāo)，在本季度達到了4550億美元，同比增幅高達359%。更令人震驚的是，這一數(shù)字相比上一季度末激增了3170億美元，顯示出其新簽合同的巨大體量。

這一增長的背后，是甲骨文在AI訓(xùn)練市場上的重大突破。Safra Catz在會上確認，公司已與“AI領(lǐng)域的知名企業(yè)”簽署了重要云合同，包括OpenAI、xAI、Meta等。這些合同的簽訂，意味著甲骨文的云基礎(chǔ)設(shè)施（OCI）已成為訓(xùn)練尖端AI模型的關(guān)鍵平臺。

基于強勁的需求和已鎖定的合同，Safra Catz對未來給出了極為樂觀的指引。她預(yù)計，甲骨文云基礎(chǔ)設(shè)施（OCI）本財年將增長77%至180億美元，并在未來四年內(nèi)依次增長至320億美元、730億美元、1140億美元和1440億美元。她強調(diào)：“這些收入大部分已經(jīng)計入我們4550億美元的RPO中?！?/p>

Ellison的雄心：從AI訓(xùn)練到萬億推理市場

盡管在AI訓(xùn)練市場取得了巨大成功，但Larry Ellison的目光顯然看得更遠。他將AI市場劃分為兩個部分：AI模型訓(xùn)練和AI模型推理，并斷言后者的規(guī)模將遠超前者。

“訓(xùn)練AI模型是一個數(shù)萬億美元的巨大市場，”Ellison表示，“但如果你仔細觀察，會發(fā)現(xiàn)一個更大的市場，那就是AI推理?！彼J為，AI推理將被用于運行機器人化工廠、自動駕駛汽車、藥物設(shè)計、金融市場押注以及自動化法律和銷售流程等數(shù)百萬個商業(yè)和政府應(yīng)用中。

Ellison強調(diào)，甲骨文在積極追逐AI訓(xùn)練市場的同時，也在“積極追逐推理市場”。他認為甲骨文在推理市場擁有獨特的優(yōu)勢，因為“甲骨文是迄今為止全球最大的高價值私有企業(yè)數(shù)據(jù)保管者”。這一表態(tài)清晰地揭示了甲骨文的下一步戰(zhàn)略：利用其在數(shù)據(jù)庫領(lǐng)域的傳統(tǒng)優(yōu)勢，將AI能力與企業(yè)核心數(shù)據(jù)相結(jié)合。

“AI數(shù)據(jù)庫”：搶占企業(yè)數(shù)據(jù)高地的“核心武器”

為了在AI推理市場占據(jù)主導(dǎo)地位，Ellison詳細介紹了一項核心武器——甲骨文新推出的“AI數(shù)據(jù)庫”。其核心邏輯是讓企業(yè)客戶能夠安全、便捷地利用大型語言模型（LLM）分析其私有數(shù)據(jù)。

“我們增加了一種非常重要的新方式來存儲數(shù)據(jù)，你可以將其向量化（vectorize it），”埃里森解釋說。向量化是一種關(guān)鍵技術(shù)，它能將企業(yè)的各類私有數(shù)據(jù)（如財務(wù)、客戶、供應(yīng)鏈信息）轉(zhuǎn)化為AI模型能夠理解的格式。

該戰(zhàn)略分為幾個關(guān)鍵步驟。首先，通過新的數(shù)據(jù)庫功能，客戶可以將其所有數(shù)據(jù)“向量化”。其次，甲骨文云平臺（OCI）獨特地集成了全球最先進的AI推理模型，包括OpenAI的ChatGPT、谷歌的Gemini、xAI的Grok以及Meta的Llama。客戶可以將其向量化的數(shù)據(jù)直接連接到他們選擇的任何一個LLM。

完成連接后，客戶便可以提出復(fù)雜的業(yè)務(wù)問題，例如“最新的關(guān)稅將如何影響下一季度的收入和利潤？”。大型語言模型將結(jié)合客戶的私有企業(yè)數(shù)據(jù)和公開數(shù)據(jù)進行高級推理，并給出答案。Ellison強調(diào)，整個過程“絲毫不會損害客戶私有數(shù)據(jù)的安全”。他認為，這是自ChatGPT問世以來，客戶一直渴望實現(xiàn)的功能，而甲骨文將是第一家實現(xiàn)這一點的公司。

大幅上調(diào)的業(yè)績展望 加速軍備競賽

為了支撐龐大的AI合同和未來的增長預(yù)期，甲骨文管理層給出了未來數(shù)年極為樂觀的增長指引。

Safra Catz宣布，公司預(yù)計甲骨文云基礎(chǔ)設(shè)施（OCI）本財年收入將增長77%至180億美元，并在未來四年持續(xù)高速增長，最終目標(biāo)是達到1440億美元的年收入規(guī)模。

為支持這一增長目標(biāo)，甲骨文正在進行相應(yīng)的資本投入。Catz預(yù)計，本財年的資本支出（CapEx）將達到約350億美元，并強調(diào)這些投資絕大多數(shù)用于“能夠產(chǎn)生收入的設(shè)備，而不是土地或建筑物”，以保證投資效率。

面對激烈的競爭，Ellison也闡述了甲骨文的技術(shù)護城河。他聲稱，甲骨文之所以能贏得AI訓(xùn)練大單，是因為其構(gòu)建的千兆瓦級數(shù)據(jù)中心在訓(xùn)練AI模型方面“比世界上任何其他公司都更快、更具成本效益”。他將此歸功于甲骨文的底層技術(shù)優(yōu)勢，尤其是網(wǎng)絡(luò)能力：“我們的網(wǎng)絡(luò)移動數(shù)據(jù)的速度非?？臁绻覀兛煲槐叮杀揪褪且话??！?/p>

此外，甲骨文還在利用AI技術(shù)改造自身。Ellison透露，公司最新的應(yīng)用程序正由AI自動生成，這使其在應(yīng)用開發(fā)領(lǐng)域遙遙領(lǐng)先。他表示，甲骨文不會對應(yīng)用中的AI功能單獨收費，因為“我們的新應(yīng)用本身就是AI”。

以下為財報電話會全文，由AI工具翻譯：

活動日期： 2025年9月9日公司名稱： Oracle活動描述： 2026財年第一季度財報電話會議來源： Oracle演示環(huán)節(jié)會議操作員：大家好，感謝您的耐心等待。我是Tiffany，今天將是您的會議操作員。此時，我謹(jǐn)歡迎各位參加Oracle公司2026財年第一季度電話會議。所有線路均已靜音，以防止任何背景噪音。發(fā)言人發(fā)言后，將進行問答環(huán)節(jié)。（操作員說明）現(xiàn)在，我想把電話轉(zhuǎn)給投資者關(guān)系主管Ken Bond。Ken，請開始。Ken Bond，投資者關(guān)系主管：謝謝你，Tiffany。大家下午好，歡迎參加Oracle 2026財年第一季度財報電話會議。新聞稿和財務(wù)表格的副本，包括GAAP與非GAAP的調(diào)節(jié)表以及其他補充財務(wù)信息，均可在我們的投資者關(guān)系網(wǎng)站上查看和下載。此外，最近購買Oracle云服務(wù)或上線Oracle云的眾多客戶名單也將在投資者關(guān)系網(wǎng)站上提供。今天出席電話會議的有董事長兼首席技術(shù)官Larry Ellison；以及首席執(zhí)行官Safra Catz。提醒一下，今天的討論將包括前瞻性陳述，包括預(yù)測、預(yù)期、估計或其他可能被視為前瞻性的信息。在整個討論過程中，我們將介紹一些與業(yè)務(wù)相關(guān)的重要因素，這些因素可能潛在影響這些前瞻性陳述。這些前瞻性陳述也受到風(fēng)險和不確定性的影響，可能導(dǎo)致實際結(jié)果與今天的陳述存在重大差異。因此，我們提醒您不要過分依賴這些前瞻性陳述，并鼓勵您查閱我們最新的報告，包括10-K和10-Q表格以及任何適用的修正案，以獲取關(guān)于這些因素以及可能影響我們未來業(yè)績或股票市場價格的其他風(fēng)險的完整討論。最后，我們沒有義務(wù)根據(jù)新信息或未來事件來修正我們的業(yè)績或這些前瞻性陳述。在回答問題之前，我們將先進行一些準(zhǔn)備好的發(fā)言。在此，我想把電話交給Safra。Safra Catz，首席執(zhí)行官：謝謝Ken，大家下午好。顯然，我們今年開局驚人，因為Oracle已成為AI工作負載的首選之地。我們已與AI領(lǐng)域的知名企業(yè)簽署了重要的云合同，包括OpenAI、xAI、Meta、（聽不清）以及許多其他公司。在第一季度末，剩余履約義務(wù)（RPO）現(xiàn)已超過4550億美元。這比去年增長了359%，比第四季度末增加了3170億美元。我們的云RPO增長了近500%，這是在去年增長83%的基礎(chǔ)上實現(xiàn)的。現(xiàn)在來看使用固定匯率增長率計算的業(yè)績。如您所見，我們對利潤表的呈現(xiàn)方式做了一些更改，以更好地反映我們管理業(yè)務(wù)的方式。這樣您可以更直接地了解我們的云業(yè)務(wù)動態(tài)。那么開始吧：總云收入（包括應(yīng)用和基礎(chǔ)設(shè)施）增長了27%，達到72億美元。云基礎(chǔ)設(shè)施收入為33億美元，增長了54%，這是在去年第一季度報告增長46%的基礎(chǔ)上實現(xiàn)的。OCI消費收入增長了57%，并且需求持續(xù)大幅超過供應(yīng)。云數(shù)據(jù)庫服務(wù)增長了32%，目前年化收入接近28億美元。自治數(shù)據(jù)庫收入增長了43%，這是在去年第一季度報告增長26%的基礎(chǔ)上實現(xiàn)的。多云數(shù)據(jù)庫收入（即在AWS、Azure和GCP中嵌入的OCI區(qū)域）在第一季度增長了1529%。云應(yīng)用收入為38億美元，增長了10%。我們的戰(zhàn)略后臺應(yīng)用收入為24億美元，增長了16%?？傑浖杖氡炯径葹?7億美元，下降了2%?？偠灾?，本季度總收入為149億美元，比去年增長了11%，高于去年第一季度報告的8%的增長率。營業(yè)收入增長了7%，達到62億美元。我們內(nèi)部也一直在加速采用AI以提高運營效率。我預(yù)計今年我們的營業(yè)收入將實現(xiàn)中等兩位數(shù)（mid-teens）增長，并在2027財年增長更高。非GAAP每股收益（EPS） 為1.47美元，而GAAP每股收益為1美元左右。本季度的非GAAP稅率為20.5%，高于19%的指引，導(dǎo)致每股收益降低了0.03美元。在過去四個季度，運營現(xiàn)金流增長了13%，達到215億美元，自由現(xiàn)金流為負59億美元——資本支出（CapEx）為274億美元。第一季度的運營現(xiàn)金流為81億美元，而自由現(xiàn)金流為負3.62億美元，資本支出為85億美元。在季度末，我們擁有110億美元的現(xiàn)金和可售證券，短期遞延收入余額為120億美元，增長了5%。在過去10年中，我們以平均55美元的價格回購了三分之一的流通股，這個價格目前遠低于我們當(dāng)前股價的四分之一。本季度，我們回購了44萬股，總計9500萬美元。此外，我們在過去12個月支付了50億美元的股息，董事會再次宣布了每股0.50美元的季度股息。鑒于我們的RPO增長，我現(xiàn)在預(yù)計2026財年的資本支出將在350億美元左右。提醒一下，我們絕大多數(shù)的資本支出投資是用于產(chǎn)生收入的設(shè)備，這些設(shè)備將進入數(shù)據(jù)中心，而不是用于土地或建筑物。隨著我們將更多容量上線，我們將把龐大的RPO積壓訂單轉(zhuǎn)化為加速的收入和利潤增長。現(xiàn)在，在我深入探討具體的第二季度指引之前，我想分享一些對2026財年及未來幾年的總體看法。顯然，這是一個出色的季度，對Oracle云基礎(chǔ)設(shè)施的需求持續(xù)增長。我預(yù)計我們將簽署更多價值數(shù)十億美元的客戶，RPO可能會增長到超過0.5萬億美元。RPO增長的巨大規(guī)模使我們能夠?qū)ω攧?wù)計劃中的云基礎(chǔ)設(shè)施部分進行大幅向上修正。我們現(xiàn)在預(yù)計Oracle云基礎(chǔ)設(shè)施在本財年將增長77%，達到180億美元，然后在接下來的四年分別增加到320億美元、730億美元、1140億美元和1440億美元。這些收入的大部分已經(jīng)記錄在我們4550億美元的RPO數(shù)字中，我們今年開局非常好。雖然很多注意力集中在我們的GPU相關(guān)業(yè)務(wù)上，但我們的非GPU基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)繼續(xù)以比競爭對手快得多的速度增長。我們還看到我們針對特定行業(yè)的云應(yīng)用正在推動客戶使用我們的后臺云應(yīng)用。最后，Oracle數(shù)據(jù)庫正在蓬勃發(fā)展，現(xiàn)在有34個多云數(shù)據(jù)中心在Azure、GCP和AWS內(nèi)部運行，我們將再交付37個數(shù)據(jù)中心，總計達到71個。所有這些趨勢都表明收入增長將加速。對于2026財年，我們?nèi)匀挥行判牟⒊兄Z按固定匯率計算全年總收入增長16%。beyond 2026財年，我對我們進一步加速頂線和底線增長率的能力更加有信心。如前所述，我們將在10月于拉斯維加斯舉行的Oracle AI World財務(wù)分析師會議上更新我們的長期財務(wù)目標(biāo)?，F(xiàn)在，讓我談?wù)勎覍Φ诙径鹊闹敢覍⒃诜荊AAP基礎(chǔ)上進行審查，并假設(shè)匯率保持現(xiàn)狀。匯率可能對每股收益產(chǎn)生0.03美元的積極影響，并對收入產(chǎn)生1%的積極影響。然而，實際的匯率影響可能會像第一季度那樣有所不同。如下：總收入預(yù)計按固定匯率計算增長12%至14%，按當(dāng)前匯率計算以美元計增長14%至16%?？傇剖杖腩A(yù)計按固定匯率計算增長32%至36%，以美元計預(yù)計增長33%至37%。非GAAP每股收益預(yù)計增長8%至10%，按固定匯率計算介于1.58美元至1.62美元之間；非GAAP每股收益預(yù)計增長10%至12%，以美元計介于1.61美元至1.65美元之間。最后，我的第二季度每股收益指引假設(shè)基本稅率為（聽不清）。然而，一次性的稅務(wù)事件可能導(dǎo)致實際稅率像本季度那樣發(fā)生變化。Larry，交給你了。Lawrence J. Ellison，董事長兼首席技術(shù)官：謝謝你，Safra。最終，AI將改變一切，但目前，AI正在從根本上改變Oracle和計算機行業(yè)的其他部分，盡管并非所有人都完全把握到這場即將到來的海嘯的規(guī)模?？纯次覀兊募径葦?shù)據(jù)。有些事情是毋庸置疑的。幾家世界級的AI公司已選擇Oracle來構(gòu)建大規(guī)模以GPU為中心的數(shù)據(jù)中心，以訓(xùn)練他們的AI模型。這是因為Oracle建造了千兆瓦級的數(shù)據(jù)中心，在訓(xùn)練AI模型方面比世界上任何其他公司都更快、更具成本效益。訓(xùn)練AI模型是一個巨大的數(shù)萬億美元的市場。很難想象有比那更大的技術(shù)市場。但如果你仔細觀察，你會發(fā)現(xiàn)一個甚至更大的市場。那就是AI推理市場。數(shù)百萬客戶使用這些AI模型來運營企業(yè)和政府。事實上，AI推理市場將比AI訓(xùn)練市場大得多。AI推理將用于運營機器人工廠、機器人汽車、機器人溫室、用于藥物設(shè)計的生物分子模擬、解讀醫(yī)學(xué)診斷圖像和實驗室結(jié)果、自動化實驗室、在金融市場中下注、自動化法律流程、自動化財務(wù)流程、自動化銷售流程。AI將編寫——即生成稱為AI代理的計算機程序，這些程序?qū)⒆詣踊匿N售和營銷流程。讓我重復(fù)一遍。AI將自動編寫計算機程序，然后自動化您的銷售流程、法律流程以及其他一切，以及在您的工廠中等等。想一想。AI推理，正是AI推理將改變一切。Oracle正在積極進軍AI領(lǐng)域，順便說一句，我們在AI訓(xùn)練市場上的表現(xiàn)并不差。但推理市場更大。Oracle也在積極進軍推理市場以及AI訓(xùn)練市場。我們認為我們在推理市場中處于相當(dāng)有利的位置，因為Oracle是迄今為止世界上高價值私有企業(yè)數(shù)據(jù)的最大保管者。隨著我們新的AI數(shù)據(jù)庫的推出，我們增加了一種非常重要的新方式，讓您可以將數(shù)據(jù)存儲在我們的數(shù)據(jù)庫中。您可以將其向量化。通過將所有數(shù)據(jù)向量化，您的所有數(shù)據(jù)都可以被AI模型理解。然后，我們讓客戶能夠非常輕松地直接將其所有數(shù)據(jù)庫、所有新的Oracle AI數(shù)據(jù)庫和云存儲（OCI云存儲）連接到世界上最先進的AI推理模型，如ChatGPT、Gemini、Grok、Llama，所有這些都獨家在Oracle云中提供。在您將數(shù)據(jù)向量化并連接到您選擇的LLM（大語言模型）之后，您可以提出任何能想到的問題。例如，“最新的關(guān)稅將如何影響下一季度的收入和利潤？” 您提出這個問題，大語言模型隨后會將高級推理應(yīng)用于您的私有企業(yè)數(shù)據(jù)加上公開可用數(shù)據(jù)的組合。您可以得到重要問題的答案，同時絕不損害您私有數(shù)據(jù)的安全性和安全性。再次，我希望您思考一下。很多公司說我們大力投入AI是因為我們在編寫代理。嗯，猜猜怎么著？我們也在編寫一大堆代理。但是，大約三年前他們推出ChatGPT時，您能做的是進行對話和提問。您并沒有用代理自動化某個流程。您可以提出任何想問的問題，并得到一個推理充分的答案，附帶所有最新、最好的信息和高質(zhì)量的內(nèi)容。誰在向客戶提供這個（基于私有和公共數(shù)據(jù)的問答）？ 當(dāng)我們下個月在AI World上交付并演示時，我們將是第一個。這就是我們的客戶自差不多三年前ChatGPT 3.5推出以來一直要求的?！拔蚁刖腿魏问虑樘釂?。因此，你需要理解我的企業(yè)數(shù)據(jù)以及所有公開可用的數(shù)據(jù)。然后你就可以回答對我最重要的問題?！?嗯，現(xiàn)在他們將要提出這些問題了。Back to you, Safra.Ken Bond，投資者關(guān)系主管：謝謝Larry。Tiffany，請讓聽眾準(zhǔn)備提問。問答環(huán)節(jié)會議操作員：（操作員說明）您的第一個問題來自Guggenheim Securities的John DiFucci。請講。John DiFucci，分析師：謝謝你們回答我的問題。聽著，就連我也對未來的前景感到震驚。這個問題，我想是故意開放式的。所以Larry和Safra，Oracle已成為AI訓(xùn)練工作負載的事實標(biāo)準(zhǔn)，你們以此賺錢，我對此很有信心。但顯然，這里不僅僅是AI訓(xùn)練。我知道這是很大一部分。你們談到了。但是能否詳細談?wù)勥€有哪些其他因素推動了這些相當(dāng)驚人的預(yù)測。Safra Catz，首席執(zhí)行官：Larry，你接著講吧。我想你剛才正好在 covering this ( covering this 覆蓋這個話題)。Lawrence J. Ellison，董事長兼首席技術(shù)官：是的。嗯，很多人都在尋找推理容量。我的意思是，人們的推理容量快用完了。我是說，那家公司給我們打電話，我提到過，我想是上個季度或上上個季度，有人打電話給我們，說“我們將接管你們在全球任何地方當(dāng)前未使用的所有容量。我們不在乎?！?我從未接到過這樣的電話。那是非常不尋常的電話。那是為了推理，而不是訓(xùn)練。對推理的需求非常巨大。如果你想一想，最終，我們在訓(xùn)練上投入的所有這些錢都必須轉(zhuǎn)化為銷售的產(chǎn)品，而這些都涉及推理。再次強調(diào)，推理市場比訓(xùn)練市場大得多。是的，和其他人一樣，我們正在用我們的應(yīng)用程序構(gòu)建代理。但我們做的遠不止這些。大約三年前，當(dāng)ChatGPT 3.5問世時，你可以簡單地與你的電腦對話、提問，并根據(jù)最新、最精確的公開信息得到推理充分、高質(zhì)量的回答，公開可用數(shù)據(jù)有很多。但是，如果你將公開可用數(shù)據(jù)與企業(yè)數(shù)據(jù)結(jié)合起來，公司確實不想分享這些數(shù)據(jù)，你必須以一種方式處理，使得你的私有企業(yè)數(shù)據(jù)保持私有，同時大語言模型仍然可以將其用于推理。以便回答諸如“最新的關(guān)稅或鋼鐵價格或其他什么如何影響我的季度業(yè)績？影響我交付產(chǎn)品的能力，影響我的收入，影響我的成本”這樣的問題。并回答這類問題。為了回答這類問題，我們必須，而且我們已經(jīng)做到了。我們必須改變我們的數(shù)據(jù)庫，從根本上改變我們的數(shù)據(jù)庫，以便你可以將所有數(shù)據(jù)向量化。這是大語言模型在信息被向量化后理解信息的形式。然后允許人們就任何事情提出任何他們想問的問題。我們——這正是我們所做的。但是，除非你擁有一個安全可靠且連接到所有流行LLM的數(shù)據(jù)庫，而我們已經(jīng)做到了所有這些，除非你擁有這些——那么請告訴我除了Oracle還有誰有這些？——否則你很難在你的數(shù)據(jù)以及公開可用數(shù)據(jù)之上提供類似ChatGPT的體驗。這對Oracle來說是一個獨特的價值主張。這是因為，再次強調(diào)，我們是數(shù)據(jù)的保管者，我們擁有的數(shù)據(jù)比任何應(yīng)用公司都多得多。他們擁有他們的應(yīng)用數(shù)據(jù)。他們的客戶數(shù)以萬計。我們的客戶則以數(shù)百萬個數(shù)據(jù)庫計。因此，我們認為我們比任何人都更有優(yōu)勢來利用推理（市場）。Safra Catz，首席執(zhí)行官：另外，順便說一下，除了我們的GPU等等，我們已成為許多客戶事實上的云。同樣，他們希望將一些東西放在我們的公有云或我們競爭對手的公有云中，與Oracle數(shù)據(jù)庫協(xié)同工作。但同時，有很多原因讓他們想要所謂的專用區(qū)域（dedicated region）或Oracle Cloud@Customer，我們給客戶如此多的選擇，以至于我們很少無法以某種方式滿足客戶的需求。當(dāng)然，我們擁有堆棧的每一部分。我們擁有基礎(chǔ)設(shè)施，我們擁有數(shù)據(jù)庫，你將聽到很多關(guān)于它的介紹，它是你希望使用AI模型進行分析的數(shù)據(jù)的唯一合理的存儲庫。然后我們擁有所有這些剛剛開始騰飛的應(yīng)用。所以我們只是擁有很多不同的層次。它們都朝著同一個方向前進，并且當(dāng)一起使用時都能使我們的客戶受益。聽著，我的...Lawrence J. Ellison，董事長兼首席技術(shù)官：請講，請講，John。我得到了John的贊美，然后我打斷了你，什么——所以很抱歉我失禮了。John DiFucci，分析師：我正要說不清楚）我干這行真的很長時間了，我告訴我的整個團隊要關(guān)注這個，即使是那些不研究Oracle的人，因為這是一個正在發(fā)生的職業(yè)生涯事件，看起來——這太神奇了，我想我真的為你們感到高興，祝賀你們。太神奇了。Lawrence J. Ellison，董事長兼首席技術(shù)官：謝謝。John DiFucci，分析師：但是還有很多工作。繼續(xù)努力。Lawrence J. Ellison，董事長兼首席技術(shù)官：這需要大量的工作。嗯，讓我再提兩件實際上令人震驚的事情。第一，我們已經(jīng)將整個Oracle云，全部功能，Oracle云的每一個特性、每一個功能，都濃縮到我們可以放進少數(shù)幾個機架的東西里，三個機架，我們稱之為“蝴蝶”（Butterfly），成本為600萬美元。所以我們可以給你——我們可以給你一個Oracle云的私有版本，具有每一個特性、每一個安全功能、每一個功能，我們做的一切，只需600萬美元。我認為其他超大規(guī)模云提供商的成本是這個的100倍以上。所以我們可以實際給我們的客戶Cloud@Customer，完整的云客戶，我們有一些像沃達豐（Vodafone）這樣的公司，我不確定我能說出哪些公司或不能說哪些公司。我們有一些大公司正在購買——基本上購買他們自己的Oracle云區(qū)域。事實上，是多個Oracle云區(qū)域，因為他們不希望他們的云中有任何鄰居。他們不希望其他公司在他們的云里。但他們想要完整的云。他們想要按消費付費，他們想要所有功能、所有特性、所有安全性。他們不想購買它。他們希望我們購買并擁有軟件和硬件，他們希望我們維護它、構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)、提供所有這一切，而他們只想支付消費費用。我們可以以比競爭對手所能提供的價格低99%的入門級價格做到這一點。這是一點。另一件事。讓我再給你一個例子，我就此打住。我們還擁有所有公司中最先進的應(yīng)用程序生成器。有趣的是，我們既是一家應(yīng)用公司，也是一家云基礎(chǔ)設(shè)施公司。因此，我們構(gòu)建應(yīng)用程序。在我們構(gòu)建應(yīng)用程序時，我們希望提高效率。而提高效率的方法是構(gòu)建AI應(yīng)用程序生成器，我們一直在這樣做。而我們——我們正在構(gòu)建的最新應(yīng)用程序，并不是我們在構(gòu)建它們。它們是由AI生成的。我們認為在生成應(yīng)用程序方面，我們遠遠領(lǐng)先于任何其他應(yīng)用公司。所以這是我們擁有的另一個非常重要的優(yōu)勢。當(dāng)然，這很有趣，我評論說我們不單獨為我們的AI和應(yīng)用程序收費，因為我們的應(yīng)用程序就是AI。它們完全是AI。新的，我們正在構(gòu)建的新應(yīng)用程序，它們不過是一堆我們生成的、通過工作流連接在一起的AI代理。僅此而已。你怎么能單獨為此收費呢？我們擁有的每一個應(yīng)用程序都是如此。但是應(yīng)用程序更好，希望我們能賣出更多，這就是我們獲得報酬的方式。我明白了。John，非常感謝你的贊美。John DiFucci，分析師：謝謝你，Larry。謝謝你，Safra。Safra Catz，首席執(zhí)行官：謝謝你，John，這些年來一直如此友好地關(guān)注我們。謝謝。美好的一天?，F(xiàn)在可能該進行下一個問題了。會議操作員：您的下一個問題來自德意志銀行（Deutsche Bank）的Brad Zelnick。請講。Brad Zelnick，分析師：太好了。非常感謝。我想我們都有些震驚，以一種非常非常好的方式。Larry，沒有比你們剛剛公布的這些結(jié)果更能證明計算領(lǐng)域正在發(fā)生顛覆性變革（seismic shift）。Oracle有著近50年的駕馭轉(zhuǎn)型并最終勝出的記錄。但是，當(dāng)我們想到企業(yè)應(yīng)用時，投資者這些天相當(dāng)悲觀，我很想聽聽您的看法，您認為這一切對行業(yè)意味著什么？市場份額會流向那些沒有數(shù)據(jù)庫、沒有你們一直延伸到硅層的優(yōu)勢的公司嗎？這是否可能是一次滅絕事件？很好奇您的想法。Lawrence J. Ellison，董事長兼首席技術(shù)官：嗯，我認為我們擁有巨大的優(yōu)勢，因為我們既是一家基礎(chǔ)設(shè)施公司，也是一家應(yīng)用公司。發(fā)生了兩件事。作為一家應(yīng)用公司，我們——我們需要——我們知道我們必須開始生成我們的應(yīng)用程序。我們不能再依靠人海戰(zhàn)術(shù)了。我們?nèi)匀恍枰?，別誤會我的意思，但我們所需的人數(shù)大大減少。而且我們可以構(gòu)建/生成比手工構(gòu)建更好的應(yīng)用程序。我們研究這些AI應(yīng)用程序生成器已經(jīng)有一段時間了，并且我們實際上正在使用它們。但關(guān)鍵是，我們不僅僅是在構(gòu)建應(yīng)用程序生成器。我們正在構(gòu)建應(yīng)用程序生成器，然后我們正在構(gòu)建應(yīng)用程序，這給我們帶來了改進應(yīng)用程序生成器的洞察力。你——同時處于這個等式的兩邊是一個巨大的優(yōu)勢，既是應(yīng)用程序構(gòu)建者，又是應(yīng)用程序生成技術(shù)的構(gòu)建者，以及底層AI應(yīng)用程序代碼生成器。這是一個巨大的優(yōu)勢。讓我給你另一個優(yōu)勢，這通常是一個劣勢。我們非常龐大。我們不再銷售單個離散的應(yīng)用程序。我們銷售應(yīng)用程序套件。我們決定進入醫(yī)療行業(yè)，相信我們可以解決更多的問題，因為我們比他們（指競爭對手）大得多。順便說一句，我們比Workday或ServiceNow大得多。我們正在解決更大范圍的問題。我們能夠提供所有ERP，然后我們可以添加所有CRM，但所有部件都是設(shè)計成協(xié)同工作的。這使得客戶消費起來容易得多。因此，我們認為，擅長應(yīng)用程序生成、底層技術(shù)使我們能夠構(gòu)建更好的應(yīng)用程序，使我們能夠構(gòu)建更多的應(yīng)用程序，從而解決更多的問題。所以客戶不必跨多個供應(yīng)商進行所有系統(tǒng)集成。我們可以直接構(gòu)建一個所有部件都設(shè)計成協(xié)同工作的套件。我認為我們在應(yīng)用領(lǐng)域擁有巨大的優(yōu)勢。我們在AI推理領(lǐng)域擁有巨大的優(yōu)勢，我們可以——再次強調(diào)，我們下個月在Oracle AI World上將展示的是，我們已經(jīng)獲取了所有客戶數(shù)據(jù)，全部數(shù)據(jù)。我現(xiàn)在不想透露所有細節(jié)。你可以提出任何你想問的問題?！澳愕匿N售人員是誰？我的區(qū)域里排名第一的潛在客戶是誰？接下來我應(yīng)該向他們推銷什么產(chǎn)品？對我來說，用什么參考案例來說服他們使用我們的產(chǎn)品最好？”如果你是一名銷售人員，你可以立即得到所有這些問題的答案。工程師可以查看“Oracle財務(wù)系統(tǒng)的哪些功能，人們在使用這些功能時最容易出錯，我需要修復(fù)并使它們更容易使用。” 你只需提出問題，因為所有這些數(shù)據(jù)都對AI模型可用。我們是唯一的——還有別人在做這個嗎？據(jù)我所知沒有。這是一個巨大的優(yōu)勢。Brad Zelnick，分析師：（聽不清）Lawrence J. Ellison，董事長兼首席技術(shù)官：謝謝Brad Zelnick，分析師：為了AI World，Larry。謝謝你。對Oracle來說這是驚人的一天。對行業(yè)來說這是非凡的一天。再次感謝并祝賀。Lawrence J. Ellison，董事長兼首席技術(shù)官：謝謝你。非常感謝。會議操作員：您的下一個問題來自TD Cowen的Derrick Wood。請講。Derrick Wood，分析師：太好了。謝謝回答我的問題。我也要祝賀你們這個意義重大的季度。Safra，事實上你們在第一季度交付了超過3000億美元的新RPO，真是令人驚嘆，但這將需要大量的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。能否提供更多關(guān)于需要多少資本支出和運營成本結(jié)構(gòu)來完全履行這些合同的信息，我們應(yīng)該如何思考這些成本相對于未來幾年收入增長的攀升？總的來說，投資者應(yīng)該如何思考這筆支出的投資回報率（ROI）？Safra Catz，首席執(zhí)行官：當(dāng)然。首先，正如我在準(zhǔn)備好的發(fā)言中提到的，以及我之前非常明確地說過的，我們不擁有房產(chǎn)。我們不擁有建筑物。我們擁有并設(shè)計的是設(shè)備，這些設(shè)備是為Oracle云優(yōu)化的。它具有非常特殊的網(wǎng)絡(luò)能力。它擁有來自Larry及其團隊的技術(shù)能力，使我們能夠以快得多的速度運行這些工作負載。因此，取決于工作負載，它比競爭對手便宜得多。正因為如此，我們所做的是只在時機成熟時，并且通常非?？斓赝度脒@些設(shè)備，假設(shè)我們的客戶接受，我們立即開始產(chǎn)生收入。他們越快接受系統(tǒng)并滿足他們的需求，他們就越快開始使用它，我們就越早獲得收入。這在某種程度上，我不想從金融世界稱之為輕資產(chǎn)，但它的資產(chǎn)相當(dāng)輕。這對我們來說確實是一個優(yōu)勢。我知道我們的一些競爭對手，他們喜歡擁有建筑物。那真的不是我們的專長。我們的專長是獨特的技術(shù)、獨特的網(wǎng)絡(luò)、存儲，以及我們組裝這些系統(tǒng)的整個方式。順便說一句，它們是相同的并且非常簡化，再次使我們能夠在仍然能夠為客戶提供極具吸引力的價格的同時保持非常高的盈利能力。我已經(jīng)指出，資本支出看起來今年財年將在350億美元左右。但是因為我們正在監(jiān)控這一點，我們實際上是在一拿到設(shè)備就立即安裝，然后移交以立即產(chǎn)生收入。所以我們非?！覀儗Σ渴疬@些設(shè)備的能力有非常清晰的視野，并且基本上就在開始產(chǎn)生收入之前支出這些資本支出。但在這一點上，我預(yù)計今年是350億美元。我認為——我的意思是，可能會更高一點，但我認為——如果更高，那是好消息，因為這意味著有更多的容量以樓層空間的形式移交給我。正如你也知道的，我們嵌入在競爭對手的云中。同樣，我們實際負責(zé)支付的只是我們的設(shè)備，而且這些設(shè)備會立即投入使用。在那里，我們最終將移動到嵌入在我們競爭對手或（聽不清，可能指“flash”合作伙伴，或為特定合作伙伴）中的71個數(shù)據(jù)中心。Lawrence J. Ellison，董事長兼首席技術(shù)官：讓我補充幾件非常簡短的事情。一是，我們剛剛向一位客戶移交了一個巨大的數(shù)據(jù)中心。驗收時間可能長達幾個月。但它只用了一周。從我們正式交付設(shè)備并進行測試到他們開始付費，只用了一周時間。一周。我們有一個非凡的團隊，他們在確保設(shè)備快速運行以及客戶——我們的客戶能夠接受它方面做得非常出色。他們希望盡快接受，因為他們想——他們想開展工作，他們想訓(xùn)練他們的模型。這個巨大的數(shù)據(jù)中心，驗收只用了一周。這是非凡的。另外，我們是網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、GPU等非常大的消費者。因為我們是非常大的消費者，我認為我們能夠從供應(yīng)商那里獲得比其他人更好的融資條件。所以我認為我們在這方面也有優(yōu)勢。我認為我們在財務(wù)方面會做得非常非常好。我們在那里也有優(yōu)勢。Derrick Wood，分析師：太好了。謝謝你，Larry。謝謝你，Safra。Safra Catz，首席執(zhí)行官：當(dāng)然。會議操作員：您的下一個問題來自Bernstein Research的Mark Moerdler。請講。Mark Moerdler，分析師：非常感謝，Larry和Safra，坦白說，還有Oracle團隊，太棒了，祝賀你們。我想聚焦于你們一直在贏得的AI訓(xùn)練業(yè)務(wù)。能否請您向我們解釋一下，Oracle如何能夠創(chuàng)造出足夠的差異化（聽不清）來確保這項業(yè)務(wù)不會商品化，以及即使訓(xùn)練放緩，您如何繼續(xù)從訓(xùn)練業(yè)務(wù)中驅(qū)動強勁的收益和自由現(xiàn)金流？我認為人們真的需要理解這一點。Lawrence J. Ellison，董事長兼首席技術(shù)官：嗯，讓我——我的意思是，我可以用一句話來完成。我們的網(wǎng)絡(luò)傳輸數(shù)據(jù)非常非常快。如果我們能比其他人更快地移動數(shù)據(jù)，如果我們的GPU超級集群有性能優(yōu)勢。如果你按小時付費，如果我們速度快一倍，我們的成本就低一半。Mark Moerdler，分析師：我同意。謝謝你。會議操作員：您的最后一個問題來自Wolfe Research的Alex Zukin。請講。Alex Zukin，分析師：嘿，伙計們，非常感謝你們擠時間讓我提問。我原本想問你們，新的Oracle AI數(shù)據(jù)庫是否真的打開了通用的企業(yè)推理市場，根據(jù)你們的發(fā)言稿，聽起來這個問題的答案是“絕對是”（hell yes）。所以我想我的后續(xù)問題是，您如何看待未來幾年這種情況的發(fā)展步伐？在推出Oracle AI數(shù)據(jù)庫之后，您預(yù)計需要多久，您的老練的企業(yè)客戶才會真正愿意以這種方式審視他們的企業(yè)數(shù)據(jù)？當(dāng)前供應(yīng)受限的環(huán)境在多大程度上阻礙了這種需求，或者它是否正在停滯不前？Safra Catz，首席執(zhí)行官：Larry，我不知道你是否想接著講。你 covering it ( covering it 覆蓋了)。Mark（可能應(yīng)為Alex），請講。Lawrence J. Ellison，董事長兼首席技術(shù)官：請講。好的。我認為——誰會不想要呢？我的意思是，我認為每個人都說他們想使用AI。我是說每——我的意思是CEO們說他們想使用AI。國家元首、政府首腦說他們想使用AI。我們從未有過這樣的客戶。我的意思是，通常，我們不與CEO打交道，現(xiàn)在我們與CEO打交道。現(xiàn)在我們與政府首腦和國家元首就此事打交道，因為AI太重要了。讓人們在自己的數(shù)據(jù)之上使用AI，這正是他們想做的。但他們不知道如何安全地做到這一點。他們不知道如何——嗯，他們根本不知道如何做。然后一個大的風(fēng)險是，“哦，天哪，我不能分享我的——你知道，摩根大通不能分享其所有數(shù)據(jù)。高盛不能將其所有數(shù)據(jù)分享給OpenAI。他們是——他們不會這樣做?！?或者xAI或Llama或Meta，他們不會——必須保持私有。所以我們必須保持你的私有數(shù)據(jù)私有。我們必須保持你的私有數(shù)據(jù)安全。但我們必須使其可用于OpenAI、xAI及其他所有公司的最新、最佳推理模型進行推理。而我們——因為我們有數(shù)據(jù)庫，因為我們能夠?qū)?shù)據(jù)庫中的所有數(shù)據(jù)向量化，因為我們在Oracle數(shù)據(jù)庫中有非常精細的安全模型。我們可以做到所有這些。我們可以交付所有這一切。然后我們選擇做的是——通過AI數(shù)據(jù)庫，不僅是確保我們可以將所有數(shù)據(jù)向量化，以便AI模型能夠理解，我們還將其與所有AI模型捆綁在一起。這就是為什么我們與谷歌達成協(xié)議。這就是為什么我們做了所有這些交易，你可以在Oracle云上獲得Gemini，你可以在Oracle云上獲得Grok，你可以在Oracle云上獲得ChatGPT，你可以在Oracle云上獲得（聽不清，可能指特定模型，如Claude或Cohere），我可以繼續(xù)列舉。所以我們把它們捆綁在一起。這樣我們的客戶就可以非常輕松地在公開可用數(shù)據(jù)和所有企業(yè)數(shù)據(jù)的組合上使用這些大語言模型，而這正是他們想要的。正是公開可用數(shù)據(jù)和他們所有企業(yè)數(shù)據(jù)的組合，使他們能夠提出并得到回答任何能想到的問題，任何對他們重要的問題。每個人都想要它。我認為需求將是無法滿足的，但我們可以在未來幾年通過我們的云交付大量數(shù)據(jù)庫和大量AI，我們處于有利地位來做這件事。Safra Catz，首席執(zhí)行官：這將是將Oracle數(shù)據(jù)庫（它們?nèi)匀徽计髽I(yè)市場的大部分，而且份額很大）最終遷移到云的原因之一。許多將使用Oracle AI數(shù)據(jù)庫遷移到公有云。但許多最大的企業(yè)將希望擁有自己的專用區(qū)域或Oracle Cloud@Customer。再次，他們最終可以因其自身數(shù)據(jù)而受益于AI，使用任何他們想要的LLM，因為它們也都在我們的云中。Alex Zukin，分析師：聽起來像是利潤率很高的AI收入，伙計們。祝賀你們。Safra Catz，首席執(zhí)行官：謝謝。謝謝。會議操作員：好的。Ken Bond，投資者關(guān)系主管：謝謝Alex。本次電話會議的電話重播將在24小時內(nèi)在我們的投資者關(guān)系網(wǎng)站上提供。感謝您今天加入我們。在此，我將電話交回給Tiffany做結(jié)束語。會議操作員：女士們先生們，今天的電話會議到此結(jié)束。感謝大家的參與。您現(xiàn)在可以斷開連接。（法律免責(zé)聲明）本文字記錄可能并非100%準(zhǔn)確，并可能包含拼寫錯誤和其他不準(zhǔn)確之處。本文字記錄按“原樣”提供，不附帶任何明示或暗示的保證。

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