(圖片拍攝于2025年世界人工智能大會(huì)展臺(tái)）

全球AI融資熱潮愈演愈烈，連荷蘭光刻機(jī)巨頭ASML也開(kāi)始入局AI模型賽道。

9月9日消息，據(jù)英媒報(bào)道稱(chēng)，ASML公司將領(lǐng)投“歐洲版OpenAI”Mistral AI公司C輪融資，提供13億歐元（約合15億美元、約合108億元人民幣），成為Mistral AI最大股東。而本輪總?cè)谫Y額高達(dá)20億美元。

業(yè)內(nèi)人士分析，ASML 此舉不僅是資本布局，更是一次戰(zhàn)略性押注。ASML入股Mistral AI，將使兩家歐洲科技企業(yè)聯(lián)合起來(lái)，幫助Mistral AI減少歐洲對(duì)美國(guó)和中國(guó)AI大模型的依賴(lài)。

報(bào)道稱(chēng)，此輪融資將使Mistral AI成為歐洲估值最高的AI公司，其C輪投前估值達(dá)到100億歐元（117億美元），融資后估值高達(dá)140億美元。

與此同時(shí)，OpenAI、Anthropic、Databricks等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們也不示弱，不僅獲得融資，還公布了收入情況。

其中，Anthropic獲130億美元的新一輪融資，由投資公司Iconiq Capital領(lǐng)投，是迄今為止全球AI行業(yè)大規(guī)模融資交易之一，估值達(dá)1830億美元（約合人民幣1.3萬(wàn)億元）。

OpenAI此前完成軟銀領(lǐng)投的400億美元融資，估值高達(dá)3000億美元（約合2.1萬(wàn)億元），成為全球估值最高的AI公司，最新2025年公司年化收入預(yù)計(jì)將接近100億美元，到2030年收入將增長(zhǎng)至900億美元。

9月8日晚，AI公司Databricks宣布完成10億美元K輪融資，由a16z、Insight Partners、MGX、Thrive Capital等領(lǐng)投，公司估值已超過(guò)1000億美元（約合7132億元）。該公司預(yù)計(jì)在截至2026年1月的財(cái)年中實(shí)現(xiàn)43億美元產(chǎn)品收入。

多位AI行業(yè)人士向筆者透露，隨著AI Agent智能體多步推理促使token用量爆發(fā)式增長(zhǎng)，云和智算需求不斷提升，To B端收入已初見(jiàn)成果，所以，投資人開(kāi)始關(guān)注能夠?qū)崿F(xiàn)收入增長(zhǎng)的AI初創(chuàng)企業(yè)。

PitchBook數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度，全球1603筆風(fēng)險(xiǎn)投資交易中，其中有57.9%流向AI和機(jī)器學(xué)習(xí)賽道，占整體交易總額的近70%，至500億美元。而截至2025年上半年，AI行業(yè)整體投融資規(guī)模超過(guò)839億美元（約合近6000億元），按年率估算，今年全球風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模將超1678億美元（約合1.20萬(wàn)億元），有望創(chuàng)下AI領(lǐng)域風(fēng)投的新紀(jì)錄。

其中，OpenAI的400億美元高額融資拔得頭籌。另?yè)?jù)The information，OpenAI近期表示，預(yù)計(jì)今年公司的資金投入將超過(guò)80億美元，到2029年，其業(yè)務(wù)將支出1150億美元資金，主要在于OpenAI需要更多AI訓(xùn)練算力。

OpenAI CEO奧爾特曼（Sam Altman）多次表示，該公司高融資的核心原因在于，需要更多的計(jì)算能力來(lái)服務(wù)于使用ChatGPT等產(chǎn)品的大量企業(yè)和消費(fèi)者，以及訓(xùn)練和運(yùn)行AI模型。鑒于GPT-5的需求增長(zhǎng)，公司將優(yōu)先考慮計(jì)算，并計(jì)劃“在未來(lái)5個(gè)月內(nèi)”將其計(jì)算能力翻一番。

金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎近期表示，國(guó)內(nèi)每天Tokens消耗量都在百億以上，比去年漲了幾十倍，說(shuō)明AI在企業(yè)內(nèi)部已經(jīng)開(kāi)始發(fā)揮作用。但是，真正能爆發(fā)式增長(zhǎng)的應(yīng)用門(mén)檻較高，很多AI項(xiàng)目實(shí)際體驗(yàn)后，可能只能做出60分的PPT、60分的研究報(bào)告。這種產(chǎn)品自己隨便用用還行，但要讓用戶花錢(qián)買(mǎi)單，就很困難了。

“投AI創(chuàng)業(yè)公司就像放飛一群鴿子，可能有一兩只能一飛沖天，大部分都會(huì)落到地面，能成功的絕對(duì)是鳳毛麟角?！敝靽[虎稱(chēng)。

黃仁勛庫(kù)克看中的三位90后，即將誕生歐洲最大AI獨(dú)角獸

Mistral AI公司成立于2023年4月，是歐洲最大AI獨(dú)角獸，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是OpenAI、谷歌AI等美國(guó)巨頭。

該公司由3位90后——前谷歌DeepMind研究員亞瑟·門(mén)施（Arthur Mensch）、前Meta研究員蒂莫西·拉科里耶（Timothee Lacroix）和紀(jì)堯姆·蘭普勒（Guillaume Lample）創(chuàng)立。

這三位聯(lián)合創(chuàng)始人在巴黎綜合理工學(xué)院就讀時(shí)相識(shí)。Mistral AI名字來(lái)源于法語(yǔ)“法國(guó)吹來(lái)的強(qiáng)風(fēng)”，三位希望創(chuàng)立一家產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響的AI公司。

Mistral AI AI公司三位聯(lián)合創(chuàng)始人

技術(shù)和產(chǎn)品層面，成立以來(lái)，Mistral AI主攻開(kāi)源AI模型，已推出開(kāi)源語(yǔ)音、編程、多模態(tài)等涵蓋云端、邊緣端及不同參數(shù)規(guī)模的數(shù)十款模型，其中性能較強(qiáng)的是Mistral AI研發(fā)的多款8B端側(cè)AI模型，與其他同尺寸模型相比有很強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

今年2月，Mistral AI推出了對(duì)標(biāo)ChatGPT的聊天機(jī)器人產(chǎn)品Le Chat，推出不到兩周，該App下載量超過(guò)100萬(wàn)次，登上法國(guó)iOS App Store免費(fèi)下載量榜首。

Mistral AI的優(yōu)勢(shì)在于，其允許企業(yè)在私有環(huán)境中部署Le Chat，并支持自定義模型和自定義用戶界面，以滿足對(duì)數(shù)據(jù)企業(yè)需求。目前，Mistral AI系列模型Nemo、Small、Large將分別應(yīng)用于三類(lèi)任務(wù)，場(chǎng)景包括客戶支持、文本生成、數(shù)據(jù)提取、總結(jié)文檔、撰寫(xiě)電子郵件、代碼生成、RAG或Agent等。

今年4月，Mistral AI與法國(guó)航運(yùn)巨頭達(dá)飛集團(tuán)啟動(dòng)一項(xiàng)為期五年、總值1億歐元的AI戰(zhàn)略合作計(jì)劃，將Mistral AI AI的技術(shù)整合到達(dá)飛的物流和客戶服務(wù)領(lǐng)域。

融資方面，截至目前，Mistral AI共完成四輪融資，已成為全球千億估值的AI大模型獨(dú)角獸公司，投資方包括谷歌前CEO埃里克·施密特（Eric Schmidt）、Databricks、英偉達(dá)、微軟和Salesforce、a16z等，總?cè)谫Y規(guī)模超過(guò)11億美元（約合84億元）。

2023年6月，成立不到2個(gè)月，Mistral AI就拿到了1.05億歐元（約合1.3億美元，約9億元）融資，創(chuàng)下彼時(shí)歐洲史上最大的種子輪融資；2023年12月，Mistral AI完成4.15億美元（約30億元）A輪融資；2024年6月，其獲得6億歐元（折合約7億美元，約50億元）的B輪融資，估值達(dá)到60億歐元（折合約70億美元，約合501億元）。

路透報(bào)道稱(chēng)，美國(guó)銀行曾為ASML投資Mistral AI提供咨詢(xún)服務(wù)。除了ASML之外，Mistral AI還在與MGX和其他投資者進(jìn)行談判，以盡早完成本輪融資。

事實(shí)上，這場(chǎng)交易引發(fā)關(guān)注的點(diǎn)在于，ASML是 AI 和半導(dǎo)體行業(yè)的上游設(shè)備廠商，其研發(fā)了多款用于制造頂尖芯片的光刻機(jī)，而且ASML EUV光刻機(jī)是臺(tái)積電、英特爾等企業(yè)EUV光刻設(shè)備的唯一供應(yīng)商。然而，ASML并沒(méi)有AI模型產(chǎn)品和服務(wù)。

路透卻認(rèn)為，或許ASML希望通過(guò)投資Mistral AI，將其數(shù)據(jù)分析和AI能力用于提升光刻量測(cè)、計(jì)算光刻等工具性能，用AI提高其工具效率，并推動(dòng)團(tuán)隊(duì)不斷開(kāi)發(fā)和商業(yè)落地更多光刻設(shè)備。

除了在模型和產(chǎn)品端發(fā)力，Mistral AI還布局AI Infra，其與英偉達(dá)合作，計(jì)劃將在巴黎附近建設(shè)一個(gè)由18000塊英偉達(dá)AI芯片驅(qū)動(dòng)的40GW（兆瓦）數(shù)據(jù)中心。

對(duì)于商業(yè)化，2024年，Mistral AI收入約為數(shù)千萬(wàn)歐元。而門(mén)施今年6月表示，自2025年初以來(lái)，公司收入已增長(zhǎng)兩倍。

門(mén)施近期表示，人類(lèi)仍然非常重要，大家應(yīng)該將生成式AI工具視為增強(qiáng)生產(chǎn)力和創(chuàng)造力的一種方式，只有在正確提示或創(chuàng)建足夠智能應(yīng)用時(shí)，才能生成有趣的內(nèi)容。開(kāi)發(fā)者和創(chuàng)作者雙方都有很多工作要做，才能真正產(chǎn)生可操作且有價(jià)值的成果。

門(mén)施認(rèn)為，2025年AI行業(yè)產(chǎn)品的重點(diǎn)，將從模型轉(zhuǎn)向集成模型和上下文業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的“系統(tǒng)”。他指出，未來(lái)的 AI 系統(tǒng)將受益于其內(nèi)置大語(yǔ)言模型，而通過(guò)將模型與相關(guān)的上下文數(shù)據(jù)連接起來(lái)，AI系統(tǒng)將能夠更好地根據(jù)不同的業(yè)務(wù)需求提供定制的解決方案。

“這就是正在發(fā)生改變的地方，”門(mén)施表示，AI是一項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施技術(shù)，可以轉(zhuǎn)化為任何類(lèi)型的應(yīng)用。

門(mén)施強(qiáng)調(diào)，“我們堅(jiān)信，應(yīng)用開(kāi)發(fā)者需要?jiǎng)?chuàng)造差異化，也需要深度掌握這項(xiàng)技術(shù)。而做到這一點(diǎn)的唯一方法就是，獲得整個(gè)堆棧的訪問(wèn)權(quán)限，開(kāi)啟這場(chǎng)變革的方法，是讓人們相信Mistral AI開(kāi)源模式能夠讓他們創(chuàng)建更便宜、更快、更好的應(yīng)用，為我們的客戶帶來(lái)巨大價(jià)值?！?/p>

對(duì)于這樁跨界投資交易，網(wǎng)友褒貶不一，在Hacker News上，有人對(duì)此次融資表達(dá)了不滿，認(rèn)為這會(huì)稀釋ASML股東權(quán)益。

“這一決定讓人感到惱火。ASML本身是一家優(yōu)秀的公司，業(yè)務(wù)穩(wěn)健，股票表現(xiàn)也一直不錯(cuò)，但此次投資可能會(huì)稀釋股東權(quán)益，并讓公司暴露在AI泡沫的潛在風(fēng)險(xiǎn)中。如果ASML手頭現(xiàn)金過(guò)剩，卻又覺(jué)得維持自身技術(shù)領(lǐng)先并無(wú)更多投資空間，那么更合理的做法是將資金返還股東，讓股東自行決定是否要把錢(qián)投向Mistral。但我認(rèn)為此次投資背后或許存在一些公司不可控的因素，可能是歐洲向ASML施壓，要求其支持這AI獨(dú)角獸。這種決策方式會(huì)破壞原本行之有效的市場(chǎng)邏輯。”該用戶直言。

也有行業(yè)人士猜測(cè)，ASML是否會(huì)利用 Mistral 的人工智能來(lái)推進(jìn)其 EUV 光刻機(jī)，類(lèi)似于臺(tái)積電、EDA公司新思和英偉達(dá)的合作模式，將AI技術(shù)融入晶圓代工廠當(dāng)中。

算力才是AI發(fā)展硬道理

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，算力短缺已經(jīng)成為生成式AI發(fā)展過(guò)程中的重要挑戰(zhàn)之一。

那么，訓(xùn)練一個(gè)前沿AI模型到底需要多少錢(qián)？

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，自2016年以來(lái)的8年間，訓(xùn)練前沿AI模型的成本每年增長(zhǎng)2到3倍（平均是2.4倍），這意味著，預(yù)計(jì)到2027年，規(guī)模最大的模型成本將超過(guò)10億美元。

其中，以GPT-4、Gemini等模型成本為例。包括研發(fā)人員成本和實(shí)驗(yàn)計(jì)算成本在內(nèi)，我們發(fā)現(xiàn)，模型開(kāi)發(fā)的大部分成本用于算力硬件，占總費(fèi)用支出比重的47%-67%；研發(fā)人員成本占29%-49%；其余2%-6%用于能源消耗。

從更大的AI超級(jí)計(jì)算機(jī)集群（智算中心）來(lái)看，據(jù)統(tǒng)計(jì)，AI超級(jí)計(jì)算機(jī)性能每9個(gè)月就會(huì)翻一番，耗資數(shù)十億美元，所需的電力相當(dāng)于一個(gè)中等城市的用電量；地區(qū)方面，美國(guó)擁有全球約75%的計(jì)算能力，中國(guó)位居第二，占比15%。

顯然，隨著模型訓(xùn)練成本的快速增長(zhǎng)，給AI發(fā)展帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)，只有少數(shù)大廠和OpenAI這樣的“融資怪獸”才能承擔(dān)這些費(fèi)用，而中小AI開(kāi)發(fā)者必須應(yīng)對(duì)這些財(cái)務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施挑戰(zhàn)，才能維持未來(lái)的創(chuàng)新。除非投資者相信這些企業(yè)的成本與AI能夠?qū)崿F(xiàn)盈虧平衡，否則中小企業(yè)將難以籌集足夠的資金持續(xù)購(gòu)買(mǎi)算力硬件。

所以，訓(xùn)練成本、算力成本對(duì)于前沿AI模型的創(chuàng)新至關(guān)重要。

埃隆·馬斯克（Elon Musk）9月7日發(fā)文稱(chēng)，他和特斯拉AI5算力芯片設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)在今天進(jìn)行了一場(chǎng)精彩的設(shè)計(jì)評(píng)審，這將會(huì)是一款史詩(shī)級(jí)的芯片，而即將推出的AI6有望成為迄今為止最好的Al芯片。

“我認(rèn)為對(duì)于參數(shù)少于2500億的模型來(lái)說(shuō)，AI5很可能是所有類(lèi)型推理芯片中最好的。而且，該芯片的成本是迄今為止最低的，性能、功耗也非常好。”馬斯克補(bǔ)充稱(chēng)。

近年來(lái)，特斯拉在芯片采購(gòu)與算力資源上更加倚重外部伙伴。英偉達(dá)、AMD、三星電子等，均向其供應(yīng)高端GPU、AI芯片與制造支持，使特斯拉無(wú)須獨(dú)自承擔(dān)全部研發(fā)及硬件建設(shè)費(fèi)用，依舊維持強(qiáng)勁的AI訓(xùn)練性能。

然而近期，特斯拉決定解散其內(nèi)部構(gòu)建特斯拉自研的高性能計(jì)算平臺(tái)的Dojo超級(jí)計(jì)算機(jī)團(tuán)隊(duì)，這一決定這標(biāo)志著特斯拉在自主研發(fā)無(wú)人駕駛技術(shù)芯片方面遇挫，不得不更依賴(lài)外部力量打造芯片。據(jù)報(bào)道，Dojo團(tuán)隊(duì)約20名核心成員已加入新成立的一家AI初創(chuàng)公司Density AI，其余特斯拉員工將被調(diào)配至特斯拉的其他數(shù)據(jù)中心或計(jì)算相關(guān)項(xiàng)目。

今年8月，馬斯克發(fā)文稱(chēng)，特斯拉分散資源并同時(shí)開(kāi)發(fā)兩種截然不同的AI芯片設(shè)計(jì)是沒(méi)有意義的。特斯拉的AI5、AI6及后續(xù)芯片在推理方面將表現(xiàn)出色，至少在訓(xùn)練方面相當(dāng)不錯(cuò)，所有努力都將集中在這上面。

據(jù)報(bào)道，AI5由臺(tái)積電代工，計(jì)劃2026年末或2027年初量產(chǎn)；AI6由三星代工，采用2nm工藝，首批樣品預(yù)計(jì)2025年在韓國(guó)投產(chǎn)，隨后由三星的美國(guó)得州工廠進(jìn)行量產(chǎn)。

分析認(rèn)為，特斯拉的這份大單為三星提供了在AI芯片制造領(lǐng)域重新證明自己的重要機(jī)會(huì)，也可能成為該公司代工業(yè)務(wù)復(fù)蘇的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

馬斯克表示，從同時(shí)開(kāi)發(fā)兩種芯片架構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)橹婚_(kāi)發(fā)一種，意味著所有的芯片人才都專(zhuān)注于打造一款令人驚嘆的芯片，回想起來(lái)，這無(wú)疑是一個(gè)明智之舉。

不只是馬斯克一方，xAI的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手OpenAI也在加緊布局自研芯片。

9月5日，有消息稱(chēng)，OpenAI已經(jīng)與美國(guó)半導(dǎo)體巨頭博通達(dá)成合作，共同設(shè)計(jì)自主AI芯片，并計(jì)劃于明年正式投入量產(chǎn)。此舉旨在突破算力瓶頸并降低對(duì)英偉達(dá)的過(guò)度依賴(lài)。

博通首席執(zhí)行官陳福陽(yáng)（Hock Tan）表示，公司已獲得第四個(gè)定制AI芯片業(yè)務(wù)的主要客戶，該客戶承諾了價(jià)值100億美元的訂單。據(jù)知情人士證實(shí)，這個(gè)神秘的新客戶正是OpenAI。

如今，算力基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)成為這些大廠投入AI的關(guān)鍵“法寶”。

知名投行杰富瑞（Jefferies）8月31日發(fā)布的報(bào)告顯示，過(guò)去12個(gè)月內(nèi)，中國(guó)四大云服務(wù)提供商（阿里云、字節(jié)火山引擎、騰訊云、百度智能云）資本支出約為450億美元，而包括微軟、Meta等美國(guó)大廠云廠商資本支出高達(dá)2910億美元，主要用于AI算力基礎(chǔ)設(shè)施投入，中國(guó)這一數(shù)字僅為美國(guó)同行的15%，差距較大。

PPIO聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO姚欣早前對(duì)筆者表示，長(zhǎng)期看，推理算力占比達(dá)到95%，訓(xùn)練只占據(jù)5%。所以，未來(lái)大量數(shù)據(jù)中心需要分布式以及海量的推理優(yōu)化，如何把數(shù)十萬(wàn)張卡用好，其實(shí)是一個(gè)關(guān)鍵性的技術(shù)趨勢(shì)。而對(duì)于中國(guó)AI算力來(lái)說(shuō)，底層是做算力網(wǎng)絡(luò)、東數(shù)西算。

“中國(guó)大模型廠商之所以想要賺更多的錢(qián)，是因?yàn)樗麄儼l(fā)現(xiàn)，想要從模型層面賺錢(qián)，并不是一件容易的事情。國(guó)內(nèi)大模型賽道實(shí)在很卷。而且實(shí)事求是講，中國(guó)與美國(guó)最先進(jìn)模型的性能相比還是有差距的。”姚欣稱(chēng)。

據(jù)英偉達(dá)CFO預(yù)測(cè)，到2030年，全球AI算力基礎(chǔ)設(shè)施支出將達(dá)3至4萬(wàn)億美元，每年增長(zhǎng)50%以上。

以每年4倍的訓(xùn)練計(jì)算增長(zhǎng)趨勢(shì)計(jì)算，到2030年，訓(xùn)練超大規(guī)模的前沿AI模型需要近2000萬(wàn)個(gè)H100級(jí)GPU，但全球產(chǎn)能需要達(dá)到接近1億個(gè)H100級(jí)GPU，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了生產(chǎn)能力，因此需要行業(yè)加速擴(kuò)大GPU產(chǎn)能。

預(yù)計(jì)到2030年，全球芯片半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)規(guī)模將超過(guò)1萬(wàn)億美元。（本文首發(fā)于鈦媒體App，作者｜林志佳，編輯｜蓋虹達(dá)）